路透：信任度升高促进多起中德间交易

金融界美股讯：德国和瑞士多家企业过去一个月卖给中国买家，德国银行界人士及相关顾问称，这证实了中国方面对于欧洲企业收购程序的熟稔度增加，且信任感与日俱增。

参与中国化工集团收购先正达，以及史上最大的两起中国业者收购德国企业交易的人士表示，双方在彼此了解上有了长足的进步。

“文化层面非常重要，”顾问公司MelChersRaffel驻慕尼黑合伙人Frank-Christian Raffel表示，该顾问公司专精于德语系国家与亚洲国家间的并购交易。

他补充称，当一家中国企业成为一西方买家的目标后，进行收购协商时中国企业派出多达10位高管与会并非不寻常之事。

但传统的紧张感似乎正在消退。德国银行业人士称，现在如果一次招标过程中没有至少一家中资企业参与，那都不能叫完整。中资企业通常资金雄厚，拥有他们自己特定的估值标准，可帮助将标价抬高。

“过去24-48个月，中资企业在海外并购活动中愈发活跃与专业。所以现在投行几乎在每次招标中都会接洽中国企业，”汇丰驻法兰克福并购联席主管Jan Masek称。他曾与中信银行一道为中国化工收购先正达提供顾问服务。

先正达的顾问是Dyalco、摩根大通、高盛和瑞银。

资本浪潮

中国海外并购规模在去年首次突破1，000亿美元，欧洲成为除亚洲外最大的目标地区。而德国因拥有先进技术、鼓励外商投资和有利的商业环境，对中资企业尤为具有吸引力。

“有多个因素吸引中资企业看好德国，”德国墨卡托中国研究中心（MERICS）对外政策与经济项目首席研究员胡谧空（MikKO?Huotari）称。MERICS是总部位于柏林的专门聚焦中国的一个新型智库。

“我们看到有新一波中资潮正涌向欧洲，尤其是德国。”

上个月，中国化工同意以10亿美元收购德国工业机械制造商克劳斯玛菲，北京控股将以14.4亿欧元（16.2亿美元）收购德国Energy from Waste，成都天翔环境将以2亿欧元收购BilfinGEr水处理业务。

这些交易规模均赶不上中国化工收购先正达的交易，但先正达的交易需要美国当局评定，以保证对美国的国家安全没有威胁。

“在美国，要想获得必要的审批已越来越难，”花旗在德国的投资银行主管Christian Kames称。

美国上月阻止了飞利浦将部分照明业务售予亚洲买家的计划。

私募股权投资公司KKR拟出售德国餐具及咖啡机生产商WMF的股权，花旗为其提供咨询，这宗出售可能吸引一些亚洲买家。WMF的消费餐具品牌在不断壮大的中国中产阶层中越来越受欢迎。

所有这些收购案的共同点在于，收购的都是中国经济从低附加值生产向高附加值转化所需要的技术，而德国拥有大量这样的技术。

“由于中德在新一代照明、自动化/机器人、环境和航空航天等领域存在技术差距，因此我们预计中国将不断收购这些领域的专门技术，”巴克莱在近期的研究报告中称。

中国家电生产商美的集团迅速取得德国工业机器人生产商Kuka逾10%股权；同时市场普遍预计，对于德国照明集团欧司朗（Osram）旗下灯具（Lamps）部门的竞购，将在中国买家之间展开。

始料未及的困难

收购德国企业的中国公司仍将面临一些始料未及的困难，普华永道（罗兵咸永道，PwC）去年公布对德国企业和中国投资者的调查，结果显示，语言和文化差异是最大挑战。

在这样的背景下，Yi Sun这样的人就变得抢手。她出生于上海，12岁起开始学德语，已在德国生活了18年。

眼下她是安永会计师事务所德国、瑞士和奥地利的中国事务中心（China Competence Center）主管。

“中国在欧洲越来越多的并购案也影响到就业市场，”她说。

“所有并购咨询机构都打破脑袋网罗既会中文、又会德语和英语、受过良好教育的员工，但不幸的是，由于要求较高，这样的人很难找到。”

来源：金融界